能够止跌吗？

　　去年10月以来的下跌，有通胀的因素，有整体经济结构调整的因素，也有大小非减持以及自然灾害、外围市场影响等原因，通过下跌前后市场环境的比较，李晓宁称，上证指数从6124点下跌至4月22日的低点2990点，跌的是估值，在市场反弹至5月6日的高点3786点后再次下跌，跌的是业绩。

　　2007年的牛市行情大幅高估了上市公司的价值，在去年底的卖方机构策略中，仍充斥着乐观的情绪，认为今年动态PE30倍是安全区域的论调，在长期投资者那里非常有市场，也给了短线投资人短炒的借口。但因为宏观经济形势的变化，事实上大部分公司已不能维持前两年的高增长，相对较高的估值水平，也就成为了产业资本和财务投资人卖出股票的理由。

　　李晓宁认为，本轮下跌后，市场的估值已基本合理，在估值相对固定的情况下，下跌的极限就是企业盈利逊于预期的幅度。

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　　能买点什么？

　　阳光私募向日葵曾在今年六月发表观点：“在目前的市道里，非职业投资者最好的选择是离开，因为有太多的理由让您看淡后市。痛苦的是职业选手，因为有放弃的遗憾。”

　　其实，六月份以来，不少投资者一直陷入一种矛盾的情绪中，认为底部已经不远，生怕踏空，但对未来又怀有深深的恐惧，因此造成了近期的市场，只要反弹，就大举反弹，只要下跌，就大幅杀跌，月中的宽幅震荡，让最敏锐的交易者都无所适从。

　　多数私募人士建议投资者，不要去做拍脑袋式的猜测——大盘底部是2500还是2245点，大家只需静静地观测公司的基本面及筹码的变化，在进入合理价格区间后，从容有序地买入你看好的公司，这样做的技术含量并不高，但能赚到稳定的收益，短线搏杀要求的技能太高，不适合这个市场中95%以上的投资者。

　　那么现在究竟能够买点什么呢？几乎所有的专业人士都会说，防御性品种值得期待，但是防御性品种只是少跌而已，并不能赚钱。事实上，对于这个问题，很多人都存在困惑。但斌在近期的报告中说：“我的朋友，你到底会持有什么样的资产穿越这个伟大的时代呢？”答案并不明朗。但肯定不会是垃圾股，也不会是1000只股票。

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