回顾：关于十七大之后房地产价格走势的预判

       2007年8月份，房地产各级市场已经呈现全面过热趋势，比如土地价格的快速上涨，全国"地王"不断涌现；房地产业投资拉动宏观经济、及上下游行业投资的过快增长；全国房价的普涨，尤其是深圳地区投资及投机需求的盛行，推动了房价在07年上半年的暴涨；以及房价上涨带来银行贷款规模的上升，对金融体系稳定性的影响。

　　针对当时房地产行业的发展形势，我们认为这种行业整体过热的格局已经不能再持续，同时，也分析这种行业整体过热趋势对宏观经济与金融体系的风险也在逐步集聚。

　　因此，我们发表了政府对房地产行业调控不可避免的看法。

　　而在预测政府出台调控政策方面。由于深圳市地税局副局长在7月份新闻发布会首度透露将在9月底出台一揽子综合税收政策调控房价的原因。我们预计政府将通过三个方面的政策对房地产行业进行调控。

　　其一是出台综合税收政策，提高交易成本，打击投资及投机型需求；

　　其二是银行贷款规模的控制；

　　其三是提高多套住房购买者的首付，实施差别贷款利率。

　　现在来看，对房地产调控政策的整体认知基本已达到。而中国政府官员的反复立场，对市场主体的分析并不具备太多的权威性。所以我们认为对政府政策的预测仍是一个非常具有挑战性的工作。

　　同时，我们判断政策出台的时间应该在中共"十七大"之后。当然这种预测不是凭空想像，而是建立在经济及行业周期的基础上，也是对中国政治周期的认知。

　　我们认为10月份中共"十七大"召开之前，防止经济及资产市场的过度波动，保持稳定将是市场的"政治意识"。

　　事实上政府在临近"十七大"召开之前的半个月就出台了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，说明我们这种预测是多么的愚蠢。

　　10个月后我们重新检讨去年对房地产的分析，不足之处应该低估了国外宏观经济对中国宏观经济的影响，全球大宗商品如石油、铁矿石、粮食价格暴涨对通货膨胀的影响，以及政府为了抑制通货膨胀执行从紧货币政策的力度及持续性，进而影响到国内房地产业调整的持续性。

　　当然，雪灾、地震等自然灾害强化了当时经济、物价及房地产的发展形势，但是我们认为这种外部变量不会连续构成经济，及行业发展的趋势，也不会改变经济、及行业自身内在的发展规律。

　　然而，站在现在去看以后房地产行业的发展。虽然目前房地产市场成交量大幅萎缩，深圳等局部地区房价深度调整，融资环境急剧恶化，企业经营性现金流紧张，土地一级市场交易冷淡等等。

　　我们仍然认为，中国房地产业正处在行业的"半山腰"。房地产行业改变之前全面过热的形势，将是奠定行业长期稳定发展的基础。

　　中国正步入一个"伟大的时代"。经过调整后的理性，也将是房地产行业产生中国"伟大企业"的良机。

      注：附全文   关于十七大之后房地产价格走势的预判 

                                                   --房价增长拐点的必然性及其政策手段

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